Pieni�na ewentualno��

Fundusze private equity w Europie i Polsce

Pa�dziernik 11, 2007 Marcin Lisicki Wydanie nr 10(67)2007 Wy�wietlono: 823 razy

Fundusze podwy�szonego ryzyka (private equity, PE) nale�� do alternatywnych form finansowania przedsi�biorstw. Idea tego typu finansowania zrodzi�a si� w USA, a na grunt europejski przeniós� j� Lord Harold Macmillan, pó�niejszy premier Wielkiej Brytanii.

Dzia�alno�� funduszy PE w Europie rozpocz�a si� w 1931 r. wraz z odkryciem przez Macmillana luki kapita�owej. Macmillan zauwa�y�, �e w gospodarce ka�dego pa�stwa istnieje przedzia�, w którym kapita� w�asny i obcy w postaci kredytu bankowego nie s� osi�galne dla rozwoju ma�ych i �rednich przedsi�biorstw.

Luka mi�dzy 5 tys. a 200 tys. � (obecnie 4 mln �) przejawia�a si� m.in. brakiem �rodków finansowych na rozwój nowo powstaj�cych przedsi�biorstw prywatnych. Kapita� poni�ej 5 tys. � w�a�ciciele nowo tworzonych firm mogli uzyska� z zasobów w�asnych. Osoby fizyczne zak�adaj�ce przedsi�biorstwa przewa�nie dysponowa�y pieni�dzmi ze spadków czy w�asnych oszcz�dno�ci. Natomiast kwota powy�ej 200 tys. � – przy bardzo rygorystycznych uregulowaniach bankowych zwi�zanych z zabezpieczaniem udzielonych kredytów – by�a dla banków kwot� minimaln� jak� decydowa�y si� udziela�.

Istota finansowania PE

Dzia�alno�� funduszy private equity polega na w�o�eniu okre�lonego kapita�u w przedsi�biorstwo, które jest zainteresowane tego typu finansowaniem i przejdzie rygorystyczn� procedur� kwalifikuj�c� go do takiej inwestycji. Decyduj�c si� na wsparcie finansowe fundusz cz�sto wymienia kadr� zarz�dzaj�c�, wprowadza now� jako�� prowadzenia dzia�alno�ci firmy oraz zapewnia rzetelno�� i solidno��.

Realizacja przedsi�wzi�� od powstania firmy do wyci�gni�cia �rodków finansowych, zainwestowanych przez fundusze w przedsi�biorstwa, trwa od siedmiu do o�miu lat. W ramach finansowania private equity wyró�nia si� trzy rodzaje strategii:

venture capital (VC) – d�ugoterminowy kapita� na powstanie i rozwój firmy,
buyout capital – realizacja przej�� i wykupów jednych przedsi�biorstw przez inne,
mezzanine capital – finansowanie inwestycji za pomoc� obligacji zamiennych oraz warrantów.

Ka�dy z istniej�cych funduszy private equity posiada sektory gospodarcze, w których najch�tniej inwestuje �rodki finansowe. To przede wszystkim sektory niszowe, takie jak nowe technologie, media, energetyka czy biotechnologia. Ponadto ka�dy z nich koncentruje si� na sektorach specyficznych dla regionów, w których decyduje si� na realizacj� okre�lonych inwestycji.

Europejskie fundusze PE

Europejskie fundusze PE s� zrzeszone w Europejskim Stowarzyszeniu Private Equity i Venture Capital (European Private Equity and Venture Capital Association) z siedzib� w Brukseli. Wi�kszo�� dzia�aj�cych na polskim rynku funduszy to fundusze zagraniczne. Polskich jest wci�� niewiele, a w tych, które istniej�, udzia�y posiada kapita� zagraniczny. Instytucj� skupiaj�c� tego typu fundusze w Polsce jest Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapita�owych (PSIK).

Obecnie najbardziej popularnym rynkiem w�ród funduszy podwy�szonego ryzyka s� Chiny. Jednak wydaje si�, �e wraz z coraz bardziej popularn� w Europie form� finansowania PE, równie� w Polsce tego typu alternatywa dla kredytów bankowych niebawem stanie si� powszechnie znan� form� rozwoju przedsi�biorstw.